作者：廖君雅

金融市场动荡不安，许多投资人的海外投资受到冲击，基金专家及理财达人 针对最常见的四个关键问题提供解方，告诉你乱世中的布局策略。

过去两周来，全球金融市场仿佛染上一场带有传染性的重感冒，即便有政策性利多，投资人信心不免受影响，引发大规模的恐慌性卖压。那麽，该如何在股灾和货币竞贬潮下趋吉避凶呢？

基金投资达人、南台科技大学财务金融系助理教授朱岳中认为，在美国没有正式宣布升息前，市场都会处于动荡不安的情况，他建议在9月间操作的大原则是“多出少进”，可以定期定额进场或续扣都没有问题，但如果想趁低捡便宜，作单笔投资的话，这个时机并不适合。

“有10％的报酬率就可以考虑停利了，”稳莹顾问公司资深讲师萧碧燕表示，近期她已在课堂上跟学生叮咛，在实质经济尚未复苏、全球股市接力下跌的情况下，最好的方式就是拉长战线，改变操作方式，例如压低停利点、调整投资比重，重新检视自己的投资策略和目的。例如投资债券若是为了长期稳定配息，那麽即使跌破成本，也应该坚持下去，保持纪律继续投资。

第１问：
中国股汇双跌，人民币、陆股怎么办？

人民币自8月11日大贬，引起一波连锁效应，国泰投信董事长张锡和台新投信投资长庄明书都异口同声地说，投资人不需要太过于悲观，可适度布局加码找买点，以陆股的上证指数为例，大概会在3000到3300点出现区间盘整，只是要开始以中长期的投资布局看待。长期观察中国的先锋投顾董事长林宝珠则直言，“大牛市已经过了。”她表示，投资人要开始调整心态，接下来这只“陆牛”的脚步会趋慢，应该保持一点距离，在区间低点时“边走边捡”，耐心等待一波盘整。

朱岳中也认为陆股接下来会面临比较频繁的区间震荡，“短期要重回5000点的高点几乎不太可能，但跌也不至于跌太低”，中国政府仍会持续救市，只是大多头格局已经退了，要有心理准备。

台湾人先前曾疯狂追逐人民币定存，也尝到不少利率、汇率两头赚的甜头，专家们则提醒，中国连续降息、降准，此时宜冷处理，不宜再加码去换更多人民币，而是要密切观察美国升息后，会引起的一连串化学变化。

第２问：
商品、商品币、新兴股市还要减码？

因应美元升值与中国经济转型的趋势，富兰克林证券投顾表示，投资人在这时候的确要减码对新兴市场及原物料类股的投资布局，减轻商品市场下滑对相关产业的影响；群益投信也指出，担心单一市场风险的投资人，可以平衡的方式降低波动度，因为随著美国升息脚步逼近，新兴市场货币走贬，投资难度及波动度都会加大。

萧碧燕虽然时常教学生要“停利不停损”，但若是确定面对的是弱势市场，“砍就对了”，她的理由很简单，就是这波景气循环至少还有4年的黑暗期，多年观察告诉她，很少有投资人有勇气和纪律愿意“熬”下去，那又何必苦撑？她举矿业基金为例，“2年前跌得够深了吧？也曾经有一波反弹，但到现在还在持续扣款的人，有成功弥补亏损吗？”她说，并不是看衰原物料和商品货币，而是提醒投资人要自省，是否能忍受长时间的产业景气循环？否则与其一直处于长期低点徘徊的困境，不如承受一次性赎回的短痛，她建议，商品业型基金目前宜减码，“以小额资金拉长战线”。

林宝珠在陆股大跌时，也曾在脸书和粉丝分享她的观察，判断黄金应该会出现一波行情，然而她也不建议投资人贸然买进，“因为这可能只是一波短期行情，不要贸然投机持有，必须要考虑自己能承担的风险，”她强调。

第３问：
哪些市场可以加码？

朱岳中也指出，这2、3年新兴市场都很弱，但他提醒要注意计价币别，由于新兴市场先前有许多以本地货币计价的商品，因大幅度贬值而受冲击。他观察，除了能源债有显著危机，若是以强势货币计价的债券商品，还是可以续抱，目前为止还算安全，例如巴西货币今年以来贬值3成，但如果是巴西企业用美元发债，影响程度则较轻微。

摩根投信认为，联准会升息前后，美元资产比较容易出现波动盘整，根据过去经验，升息前后美元资产往往缺乏方向，全球股、债、汇市表现也会出现比较大的波动，不过成熟市场的经济复苏动能仍在，可以暂时分批布局资金保持净流入的欧洲和日本。

朱岳中观察，日本的确有可能再强化货币宽松，因为包括ＧＤＰ（国内生产毛额）等实质经济数据都不好，根据他长期研究，日圆的汇率和股市的确有高度正相关，如果日圆再度贬值，有机会驱动日股再创高点，因此重点还是要观察安倍晋三首相接下来的政策态度。另外，在新兴市场中也可留意今年来表现亮丽的印度，林宝珠分析，在积极招商、享有人口红利和内需优势的印度，是相对抗跌的选择。

第４问：
美元持稳，
该怎么作资产配置？

一四年初以来，美元兑主要外币大涨近20％，愈逼近市场预估升息的时点，市场信心却未止稳前，美股仍需一段整理期，然而在货币混战中，美元强势的地位仍屹立不摇，因此站在资产配置的角度，专家达人们都一致认同，手边应该要保持一些美元资产，或者有闲钱，就应该换一点；或者投资美元计价的商品。

目前美国升息情况尚未明朗的状况下，包括股、债及指数型基金ＥＴＦ等标的都不免会面临震荡，庄明书建议，可考虑开始逢低布局与升息题材相关的房地产REITs（不动产证券化基金）；萧碧燕则强调，不要太被一日或数日行情影响，“目前没有实质的景气行情支撑，如果真的有所疑虑，就保持一点距离吧，若是决定长期投资，定期定额的纪律也应该持续保持”。总归来说，专家们都公认，目前面临资金调整期，与其想著积极投资，也必须同时考虑到避险，才能持盈保泰、趋吉避凶。

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原文出处：关键４问 教你乱世理财求生术 股灾淹没全球　货币战愈演愈烈

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