文／彭杏珠

十年大旱来临，节水成为全民共识。但你或许不知，缺水虽是危机，却也带动蓝金产业崛起，《远见》严选水资源概念股，带你一探究竟。

21世纪，什么投资题材最夯？是黄金、美元、债券，还是房地产？有可能都不是，而是我们每天必用的“水”。全球气候变迁已经成常态，2015年3月27日，联合国发表最新的水资源报告，出现了令人惊讶的数据：2030年人类的水资源将短缺四成，全球至少48个国家、约29亿人口将面临到无水可用的窘境。

解决水问题 蓝金产业崛起

今年美国加州已连续第四年遭逢干旱，95％区域水情告急。其实，别以为只有干旱地区才会缺水，连年平均降雨量达2500公厘的地方，水情一样告急。例如台湾，根据德国Kassel环境系统研究中心的资料显示，虽然台湾年平均降雨量2467公厘，每人每年可分配雨量却只有全球平均值18.7％，排名全球第18个易缺水国家。

尽管缺水带来生活不便与产业冲击，但是“缺”也带来新机会。总计全世界已有近8亿人口缺乏干净饮用水，随著新兴市场崛起，以及雪铁龙国家对水的品质要求愈趋严格，水资源需求将以倍数成长，这也让水资源“蓝金”吸引投资人目光。

如果不是今年缺水严峻，新北、桃竹苗县市都在4月8日正式启动第三阶段限水，许多人或许还不知道台湾有水资源相关产业，而台股也有水资源概念股。

《远见杂志》采取较严格标准，严选目前水资源成分较重的概念股，包括专营废水处理设备与海水淡化的国统、中宇，承接部分海水淡化业务的千附，及经营水处理化学药剂的台湾巨迈四档个股。

检视今年水荒期间，从2月13日至3月20日，水资源概念股股价表现不俗。国统涨幅达16.8％，再来是中宇（11.76％）、千附（10.93％）、巨迈（5.16％）。高于同期台股加权指数只成长2.31％。

除四家上市公司外，台湾还有许多水资源相关的中小企业。群益投顾产业研究一处资深经理陈建荣指出，解决水资源问题，必须开源跟节流双管齐下，也因此衍生出台湾的蓝金产业。

开源商机〉回收废水比自来水还干净

开源部分，包括海水淡化、工厂废水及家庭污水处理。鲜少人知道台湾有海水淡化技术，且具国际水平，例如国统拥有全程不使用化学药品的专利，堪称全球唯一，“这是善尽对海洋生态保护的一份心，”国统董事长梁家源说。

随著产业发展，工厂排放废水量日益增加，以高雄用水大户中钢为例，每天用水超过900万吨水，还好废水经中宇处理后回收再使用，每天只要补充15万吨以下新水源就可运转。目前全国每天所需水量约1080万吨，大高雄是125万吨，“假设中钢不使用回收废水，用水量相当整个台湾，水情会更吃紧，”梁家源说，废水、污水的处理变得异常重要。

其实过去多年以来，为避免缺水造成的冲击，包括钢铁、化学、电子等用水大户，均不断投资废水处理设备。光是台积电每年各厂区的环保投资金额就达上百亿，目前各厂区用水制程回收率已达87％、新厂区甚至达90％。平均每滴水可使用3.5次，每天回收就可达自来水用水量的2.5倍。

过去在《看见台湾》空拍纪录片中因排废水引发争议的日月光，今年4月董事长张虔生首度对外公开高雄楠梓加工出口区的中水（指经处理、回收后的污水）回收厂，号称是全国规模最大的工业废水回收厂。经过沉淀、砂滤、超滤和逆渗透等程序后，水质的洁净度“甚至是自来水的20倍”。

当天获邀参观的高雄市长陈菊跟张虔生，当场喝处理后的回收水，为水质挂保证。梁家源指出，台湾民众对废水有疑虑，心理障碍难以克服，其实技术已可以处理到比自来水还干净，新加坡早已在使用这种新生水源。

除上市公司的中宇知名度较高外，台湾还有数十家跟废水处理相关的业者承接各重产业的生意。水利署也正在计划，未来每年都能处理120万吨工业与家庭污水，补充新的水源，这又是另一个商机。

节流商机〉更新旧水管、提高效能

至于水资源节流部分，光是更新台湾的老旧水管就商机无限。台湾的自来水管因老旧，漏水率偏高，约20％，相当一年损失1.8座翡翠水库的蓄水。自来水公司计划未来几年将投入数百亿改善管线，希望2022年将漏水率降至14.25％。

专门生产各式水管的国统，就获得了不少潜在商机，而上市公司伟盟也有部分水管业务。

如何提高工厂用水的效能也是节流的一环，因此诞生新的行业“水医师”，提供客户化学处理方案，能延长各项设备的寿命，并增加水的使用效益。台湾前三大水处理特用化学品公司，除国际大厂Nalco、GE，最具代表的本土公司就是台湾巨迈，其余还有20几家中小型企业也提供同样服务。

家庭向来是用水大户。经济部次长杨伟甫指出，家庭用水的最大来源是浴室，其次为厨房，如果能有效利用废水，就能节省很多水。因此水利署正修正“自来水法”草案，希望立法强制贩售、使用省水马桶、省水洗衣机、省水水龙头等，违规贩售非省水器材者将受罚。

这项抗旱措施将与对企业开征耗水费同步实施，预计明年先从省水马桶开始，2017年加入省水洗衣机，2018年再增加省水水龙头。 证券分析师指出，这项强制节水措施预估受惠厂商将包括和成、成霖、东元、凯撒卫浴等卫浴设备及家电业者。

缺水商机颇具潜力。台湾巨迈总经理陈建都指出，初估2015年全球水资源有700多亿美元的规模。概分成工程约560亿美元、设备（模块）约53亿美元与水处理化学品近124亿美元的市场。

其实，台湾的水资源工程、设备与水处理化学品这三种产业已臻成熟，技术也达到国际水准，具出口竞争力，例如专门做污水泵的河见早已经行销全球60多个国家。在全球气候变迁及人口突破70亿前提下，水资源将更加缺乏，人类必需向海洋要水，甚至回收废水、污水使用，这也让水资源有机会成为台湾下一个隐形冠军产业。

抢搭“缺水财”，退休族最爱的水资源概念股

台湾目前有四档成分较重的水资源股，分别是国统、中宇、巨迈跟千附，由于殖利率不低，成为退休族最爱的“定存概念股”。水资源概念股是典型题材股，水荒时活蹦乱跳，不缺水时，股价在一定的区间盘整，表现稳健。

证券分析师赖建成指出，水资源概念股与防疫概念股很类似，出现新闻题材时，股价才会明显波动，较适合短进短出，投资人可赚到资本利得。确实有部分投资人去年就预测到今年会发生干旱，提早布局，赚到了一波“缺水财”。不过玉山投顾提醒，想赚缺水题材，得注意时势、产业动态，较适合专业或有时间看盘的投资人。

同时也要注意成交量，除国统、千附成交量较大外，中宇、巨迈每天交易量约100张，“如果成交量过低就会有流动性风险，”赖建成提醒。不过对想拥有稳健收益的人来说，殖利率反而比成交量重要。四档水资源概念股股价稳定，每年都有不错的现金股利，殖利率也比定存好上好几倍，对退休族有一定吸引力。

例如巨迈每年都配发3元左右的现金股利，殖利率在5％以上，今年预计也有5.5％的水平，约是一年期定存的4.1倍。除可投资台股外，投资人也可定时定额长期投资国内外水资源基金，或买美国水资源ETF（指数股票型基金）；或以复委托方式，投资在香港挂牌的中国光大、北控水务集团个股，抢搭全球“缺水”的发财列车。

【本文摘自远见杂志5月号；更多文章请上远见杂志官网】
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