最近網路上出現了一個新的迷因詞彙「TACO」，全文是「Trump Always Chickens Out」，翻成中文就是「川普總是退縮」。這個帶著調侃意味的說法，其實反映了川普在處理國際貿易和關稅政策時經常出現的反覆態度，不但讓投資圈的人開始投機操作，甚至反過來影響了政策走向和市場預期。

這個「TACO」背後的邏輯，來自市場對川普行為模式的長期觀察。他經常先放話要課重稅，像是威脅對墨西哥商品加稅、跟中國打貿易戰，或是對歐洲汽車業施壓，每次都是一開始講得很強硬，但到了關鍵時刻又會妥協讓步。這種「先硬後軟」的套路讓交易員找到了規律，開始把這當作進出場時機的參考指標。

川普自己當然不會承認，他一直強調這是談判策略，說自己擅長製造壓力來達成協議，這就是他的「談判藝術」。但問題是，當市場和外界都看穿這套路時，這還算有效的策略嗎？還是只是一次又一次的虛張聲勢？長期下來，這種「策略性的不一致」可能會損害美國談判的可信度，進而影響國際關係和經濟穩定。

圖片取自:(示意圖123rf)

「TACO」這個略帶嘲諷的縮寫，其實點出了一個很現實的問題：就算是號稱強硬的領導人，最終還是得向市場低頭。市場不講情面，不吃你那套口號，只看真實的數字。當股市狂跌，當選民的退休金開始縮水，就算是總統也得重新考慮自己說過的話和做出的決定。

川普作為一個商人出身的總統，對市場反應其實比誰都敏感。每次他放狠話後股市下跌，都會出現同樣的劇本：先威脅課關稅，然後市場恐慌、媒體炒作、幕僚緊張，接著語調就軟化了、政策開始轉彎，最後市場回升。他再出來說這是「談判策略」，是一次成功的施壓。

也許這就是川普最不願面對的現實：他的行為模式被看透了，甚至變成了別人賺錢的「投資理論」。不過對投資人來說，這種理解並不是在嘲笑什麼，而是為了生存。看懂遊戲規則，是我們在不確定的環境中尋找確定性的方法。

但股市也有句老話：「股市中唯一可以預測的，就是無法預測。」當大多數人都開始用「TACO」理論來判斷買賣時機時，或許我們都該小心了。這種戲碼演太多次，總有一天投資人會對這類訊號麻木，到時候可能就會出現一場史詩級劇烈的崩盤，投資人以為股市會迎來反彈，結果並沒有，你以為「TACO」理論是對的？請你記住，市場永遠是對的，而市場是無法預測的。